หลักสูตรผีเสื้อส่วนที่ 5 การใช้ผีเสื้อทิศทางสำหรับความเสี่ยงต่ำหลายรางวัลสูง ใช้ผีเสื้อที่จะทำให้การเดิมพันทิศทางราคาถูกเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่ชื่นชอบของฉันดังนั้นฉันจะสนุกกับการเขียนเกี่ยวกับหัวข้อนี้ จนถึงขณะนี้เราได้ดูเฉพาะที่ "ดั้งเดิม" วิธีที่จะผีเสื้อค้าซึ่งเป็นเป็นการค้าและรายกลาง คุณสามารถใช้ผีเสื้อในหลาย ๆ ด้านจึงขอเจาะในวิธีการที่คุณสามารถใช้พวกเขาที่จะทำให้มีความเสี่ยงต่ำ, การซื้อขายทิศทางรางวัลสูง ผีเสื้อแบบดั้งเดิมที่เกี่ยวข้องกับการขายสอง-the-money ตัวเลือก เมื่อใช้ผีเสื้อการค้าทิศทางที่เราวางตัวเลือกขายออกของเงิน ผู้ประกอบการค้าที่มีอคติรั้นจะขาย 2 ออกของเงินโทรและผู้ประกอบการค้าที่มีอคติหยาบคายจะใช้ทำให้ ก่อนที่เราจะไปต่อไปเป็นข้อมูลเฉพาะให้แรกพิจารณาเหตุผลที่คุณอาจค้า out-of-the-money ผีเสื้อ เหตุผลแรกก็คือว่ามันเป็นวิธีที่ถูกมากที่จะได้รับการสัมผัสทิศทางหรือป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอที่มีอยู่หรือตำแหน่ง สมมติว่าคุณมีความหยาบคายใน SPY ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าและต้องการที่จะใช้เวลาการเปิดรับทิศทาง วิธีที่ชัดเจนที่สุดที่จะทำนี้จะเป็นเพียงแค่การซื้อตัวเลือกใส่ ปัญหาหลักกับการทำให้ยาวคือการที่คุณต้องทนทุกข์ทรมานจากจำนวนมากของการสลายตัวเวลา สต็อกต้องเริ่มย้ายลงในเร็ว ๆ นี้หลังจากที่คุณเข้าสู่การค้าของคุณเป็นอย่างอื่นในฐานะที่จะเริ่มสลายตัว SPY การซื้อขายที่ 161.20 $ เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2013 และคุณคิดว่ามันอาจจะลดลง $ 155 กว่าสองสัปดาห์ข้างหน้า ที่คุณจะซื้อกรกฏาคม 19 $ 157 วาง $ 0.89 ความเสี่ยงของคุณคือ $ 89, ศักยภาพการทำกำไรของคุณมี จำกัด และราคาที่คุ้มทุนของคุณคือ $ 156.11 วันที่: 1 กรกฎาคม 2013, ราคาปัจจุบัน: $ 161.20 รายละเอียดการค้า: SPY ยาว OTM ใส่ ซื้อ 1 SPY 19 กรกฎาคม พ. ศ. $ 157 ใส่ $ 0.89 พรีเมี่ยม: 89 $ เดบิตสุทธิ ที่คุณสามารถดูตำแหน่งนี้เริ่มที่จะทำกำไรด้านล่าง $ 156.11 แต่คุณเป็นเพียงการคาดการณ์ฤดูใบไม้ร่วงถึง $ 157 สมมติว่ามุมมองทิศทางของคุณถูกต้องและ SPY ลดลงไปอยู่ที่ประมาณ $ 157 ในช่วงสองสัปดาห์, ผีเสื้อทิศทางจะเป็นทางเลือกที่ดีมากทั้งจากความเสี่ยงและมุมมองรางวัล ลองมาวิเคราะห์การค้า: วันที่: 1 กรกฎาคม 2013, ราคาปัจจุบัน: $ 161.20 รายละเอียดการค้า: SPY หยาบคายผีเสื้อ ซื้อ 1 SPY 19 กรกฎาคม พ. ศ. $ 153 ใส่ $ 0.39 ขาย 2 SPY 19 กรกฎาคม พ. ศ. $ 157 ใส่ $ 0.89 ซื้อ 1 SPY 19 กรกฎาคม พ. ศ. $ 161 ใส่ $ 2.06 พรีเมี่ยม: 67 $ เดบิตสุทธิ ที่คุณสามารถดูข้างต้นคุณจะเสี่ยงเงินทุนน้อยเพียง $ 67 ในกรณีนี้และกำลังมองหาผลตอบแทนที่ดีถ้า SPY จบรอบ $ 157 เรารู้ว่าการบรรลุผลตอบแทนสูงสุดจากผีเสื้อไม่น่า แต่มันเป็นไปได้ที่จะทำให้รอบกำไร $ 200 ถ้า SPY ใกล้ชิดระหว่าง $ 156 และ $ 158.50 เพื่อให้เดียวกันกำไร $ 200 ที่ใส่ยาวจะต้องมีการปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ประมาณ $ 154 เสี่ยง $ 67 เมื่อเทียบกับ $ 89 ไม่อาจดูเหมือนความแตกต่างใหญ่ แต่สำหรับการซื้อขาย 10 สัญญาคนที่แตกต่างจะเป็น $ 2,200 ทุนที่มีความเสี่ยงน้อย Thats สวยอย่างมีนัยสำคัญถ้าคุณถามฉัน ลองดูที่ตัวอย่างบางส่วนต่อไปของผีเสื้อทิศทางคราวนี้ใช้ RUT อันดับแรกให้วิเคราะห์ผีเสื้อเป็นกลางแบบดั้งเดิม วันที่: 1 กรกฎาคม 2013, ราคาปัจจุบัน: $ 989 รายละเอียดการค้า: RUT ผีเสื้อเป็นกลาง ซื้อ 5 RUT 15 สิงหาคม 970 $ โทร $ 36.45 ขาย 10 RUT 15 สิงหาคม 990 $ โทร $ 23.90 ซื้อ 5 RUT 15 สิงหาคม 1010 $ โทร $ 14.10 พรีเมี่ยม: $ 1,375 เดบิตสุทธิ วันที่: 1 กรกฎาคม 2013, ราคาปัจจุบัน: $ 989 รายละเอียดการค้า: RUT หยาบคายผีเสื้อ ซื้อ 5 RUT สิงหาคม 15 $ 880 $ 3.90 ใส่ ขาย 10 RUT สิงหาคม 15 $ 900 $ 5.65 ใส่ ซื้อ 5 RUT สิงหาคม 15 $ 920 $ 8.15 ใส่ พรีเมี่ยม: $ 375 เดบิตสุทธิ มองไปที่กราฟผลตอบแทนดังกล่าวข้างต้นจะเห็นได้ว่านี้คือการค้าที่น่าสนใจมากจากมุมมองรางวัลความเสี่ยง เสี่ยง $ 375 (ในทางทฤษฎี) ทำให้เกือบ $ 10,000 เป็นข้อตกลงที่ดีกับฉัน แน่นอน RUT จะต้องลดลงประมาณ 10% ที่จะเกิดขึ้น แต่คุณไม่สามารถโต้เถียงกับอัตราส่วนผลตอบแทนความเสี่ยง ประเภทของการค้านี้เป็นที่ดีที่จะนำมาในตอนท้ายของวัววิ่งยาวเมื่อคุณคิดว่าตลาดจะได้รับการแก้ไขหรือคุณสามารถใช้มันเป็นวิธีที่ประหยัดต้นทุนที่ต่ำมากเพื่อประกันผลงานของหุ้น มีสองสิ่งอื่น ๆ ที่จะใช้เป็นที่ทราบของที่นี่ เวก้าในผีเสื้อหยาบคายเป็นบวกในขณะที่มีผีเสื้อแบบดั้งเดิมมันเป็นเชิงลบ นอกจากนี้ทีเป็นลบดังนั้นการสลายตัวของเวลาที่จะทำงานร่วมกับคุณในกลยุทธ์นี้ หวังว่ามันเห็นได้ชัด แต่คุณไม่ได้ใช้แบบการค้าและรายซึ่งเป็นสิ่งที่ผีเสื้อมักจะใช้สำหรับ สุดท้ายให้ดูที่ผีเสื้อโดยใช้ทิศทางออกของเงินเรียกร้องให้มีการค้ารั้น: วันที่: 1 กรกฎาคม 2013, ราคาปัจจุบัน: $ 989 รายละเอียดการค้า: RUT รั้นผีเสื้อ ซื้อ 5 RUT 15 สิงหาคม 1030 $ โทร $ 7.20 ขาย 10 RUT 15 สิงหาคม 1050 $ โทร $ 3.05 ซื้อ 5 RUT 15 สิงหาคม 1070 $ โทร $ 1.20 พรีเมี่ยม: $ 1,150 เดบิตสุทธิ ที่นี่อีกครั้งที่คุณสามารถดูอัตราผลตอบแทนความเสี่ยงที่ดีสวย แต่การค้าที่มีราคาแพงมากขึ้นกว่าผีเสื้อหยาบคาย, ในความเป็นจริงมันเป็นไปไม่ได้ว่ามากราคาถูกกว่าผีเสื้อที่เป็นกลาง มีสองเหตุผลนี้ตัวเลือกแรกใส่บิดเบือนความจริงที่ว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะลดลงได้เร็วขึ้นกว่าที่พวกเขาจะเพิ่มขึ้น เช่นออกของเงินมากขึ้นจะทำให้ราคาที่เท่ากันเมื่อเทียบกับสาย เมื่อคุณเริ่มที่จะไปลึกออกมาของเงินกับสายที่ตัวเลือกเหล่านั้นมีค่าน้อยมาก คุณสามารถดูนี้ในราคาตัวเลือกของผีเสื้อรั้นและหยาบคาย นัดใส่มีการซื้อขายที่แม้ราคามากขึ้น $ 8.15, $ 5.65 และ $ 3.90 สายมีการซื้อขายที่แปรปรวนมากขึ้น $ 7.20, $ 3.05 และ $ 1.20 เหตุผลที่สองคือว่าผีเสื้อรั้นไม่เท่าออกของเงินเป็นผีเสื้อหยาบคาย ทำให้ยอดขายอยู่ที่ $ 90 ต่ำกว่าราคาและสายเป็นเพียง $ 60 ข้างต้น เหตุผลนี้คือผมต้องการที่จะมีเดลต้าที่คล้ายกัน (เช่นความน่าจะเป็นที่คล้ายกัน) ของการนัดหยุดสั้นทั้งในและทำให้สาย เดลต้าของสั้น $ 900 ทำให้เป็น -0.12 และสั้น $ 1,050 สายเป็น 0.12 บางสิ่งที่จะเก็บไว้ในใจ ผีเสื้ออาจจะมีทิศทางใหม่ที่สมบูรณ์แบบให้กับคุณเพื่อให้เป็นไปมากกว่าบางสิ่งบางอย่างที่จะเก็บไว้ในใจก่อนที่จะดำน้ำใน ผีเสื้อเป็นค้าเดบิตสุทธิดังนั้นเราจึงต้องการที่จะจ่ายเงินให้น้อยที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ คุณจะต้องมีน้ำหนักถึงค่าใช้จ่ายของผีเสื้อที่มีวิธีไกลคุณคาดหวังว่าหุ้นที่จะย้าย ต่อไปออกของเงินที่คุณไปที่ราคาถูกกว่าการค้าจะเป็น แต่มีโอกาสน้อยกว่าที่หุ้นจะสิ้นสุดที่อยู่ใกล้ตัวเลือกของคุณขาย คุณสามารถใช้เดลต้าเป็นคู่มือเช่นผมทำที่นี่คุณสามารถดูการสนับสนุนแนวปะทะหรือใช้การวัดค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน การซื้อขายระยะสั้นที่ดีกับกลยุทธ์นี้ ฉันมักจะไม่สนับสนุนการซื้อขายตัวเลือกรายสัปดาห์ แต่ในกรณีนี้, ผีเสื้อทิศทางโดยใช้ตัวเลือกรายสัปดาห์เป็นวิธีที่ดีที่จะได้รับการใช้ประโยชน์จากความเห็นทิศทางของคุณ ผมพบว่าประมาณ 15 วันเป็นจุดหวานดี แต่คุณยังสามารถไปต่อออกมาในเวลาที่ผมกับ RUT ดังกล่าวข้างต้น ตั้งเป้าราคาหุ้นและโครงสร้างผีเสื้อของคุณด้วยการนัดหยุดงานในระยะสั้นในระดับที่ว่า พยายามที่จะคิดเกี่ยวกับการที่ตลาดมีศักยภาพที่จะไป มันสามารถย้าย 5% ในสัปดาห์? 10% ในเดือน? คุณอาจพบนี้แปลกที่จะได้ยิน แต่ทีและเวก้าจะไม่สำคัญมากเกินไปในกลยุทธ์การซื้อขายนี้ ผีเสื้อ RUT Neutral มี Vega ของที -73 และ 44 แต่ทิศทางการซื้อขายอยู่ที่ 18 -4 และ 33 -11 เพื่อให้สัมผัสกับชาวกรีกเหล่านี้มีมากน้อยของปัจจัยกับผีเสื้อทิศทาง ระบุว่าคุณกำลังเสี่ยงดังกล่าวเป็นจำนวนเล็ก ๆ ของเงินทุนที่คุณสามารถยอมรับการสูญเสียมากขึ้นกว่าที่คุณมักจะเป็นผีเสื้อแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่นมีร่องหยาบคายผีเสื้อต้องเพียง $ 375 ของทุนที่ผมจะเต็มใจที่จะยอมรับถึงการสูญเสีย 50% กับตำแหน่ง มันสามารถทำให้ความรู้สึกที่จะดำรงตำแหน่งนี้จนกระทั่งใกล้ชิดกับการหมดอายุกว่าที่คุณตามปกติจะมีผีเสื้อแบบดั้งเดิม อำนาจเป็นสิ่งที่เรากำลังหลังจากที่นี่จึงทำให้ความรู้สึกที่จะถือออกที่ชนะที่ยิ่งใหญ่ได้รับเรามีเพียงจำนวนเล็กน้อยของเงินทุนที่ถือหุ้น ซึ่งแตกต่างจากการซื้อขายทิศทางอื่น ๆ ย้ายขนาดใหญ่ในทิศทางที่ตรงข้ามในช่วงต้นการค้านี้จะไม่ได้มีผลกระทบร้ายแรง ที่เปรียบเทียบกับการเรียกร้องใส่ยาวหรือยาวซึ่งสามารถทำลายโดยการย้ายทิศทางที่ไม่พึงประสงค์ หากต็อกของคุณเพิ่มขึ้น (หรือตก) มากเกินไปคุณสามารถม้วนขึ้น (ลดลง) การแพร่กระจายเครดิตและยังคงอยู่ในการค้า ใช้ผีเสื้อระยะสั้นทิศทางอาจจะเป็นวิธีที่ดีในการป้องกันการแพร่กระจายแร้งเครดิตหรือเหล็กที่อยู่ภายใต้ความกดดันในขณะที่ช่วยให้คุณสามารถที่จะอยู่ในการค้า การซื้อขายผีเสื้อในลักษณะนี้มีการค้าทิศทาง, คุณยังคงต้องสต็อกไปในทิศทางของตัวเลือกขายของคุณในการที่จะทำกำไร ประโยชน์ของการค้าประเภทนี้คือการที่ค่าใช้จ่ายของการที่ไม่ถูกต้องน้อยที่สุด thats มันสำหรับวันนี้ดังนั้นสิ่งที่คุณคิดว่า? คุณจะได้รับการพยายามออกบางผีเสื้อทิศทางค่าใช้จ่ายต่ำ แจ้งให้เราทราบในความคิดเห็นด้านล่าง